한화, 지주사 인적 분할 왜?…김동관 중심 3세 경영 가속

(서울=뉴스1) 이동희 양새롬 기자 = ㈜한화가 인적 분할을 단행하면서 한화그룹의 3세 경영이 가속할 전망이다. 지주사 인적 분할로 3세 경영 승계 구도가 사실상 마무리했다는 게 시장의 평가다.

재계 일각에서는 김승연 회장에서 김동관(장남)·동원(차남)·동선(삼남) 삼형제로 넘어가는 승계 과정에서 한화그룹이 사실상 계열 분리 수순을 밟을 것이라는 전망도 나온다.

한화(000880)는 14일 오전 열린 이사회에서 방산, 조선·해양, 에너지, 금융 부문이 속하는 존속법인과 테크 및 라이프 부문이 포함된 신설법인으로 인적 분할을 결의했다고 밝혔다. 인적 분할은 6월 임시주주총회 등 관련 절차를 거쳐 7월 중 완료될 예정이다.

인적 분할이 되면 한화비전, 한화모멘텀, 한화세미텍, 한화로보틱스 등 테크 분야 계열사와 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 등 라이프 분야 계열사는 신설법인인 '한화머시너리앤서비스홀딩스'에 속하게 된다.

한화에어로스페이스와 한화오션, 한화솔루션, 한화생명 등 방산 및 조선·해양, 에너지 그리고 금융 계열사는 존속법인에 속하게 된다.

분할 비율은 순자산 장부가액을 기준으로 존속 법인 76.3%, 신설 법인 23.7%로 산정됐다. 기존 주주들은 분할 비율대로 존속법인과 신설법인 주식을 배정받게 된다.

㈜한화는 인적 분할로 그동안 기업 저평가의 주요 원인으로 지목되던 '복합기업 디스카운트'가 상당 부분 해소될 것으로 기대했다.

이에 따라 각 회사가 시장 상황에 부합하는 경영 전략을 독자적으로 수립, 신속한 의사결정과 실행력을 확보해 사업경쟁력을 강화할 수 있게 된다는 설명이다.

또 존속법인과 신설법인이 시장에서 재평가받고 경영 효율성이 증대되면 상대적으로 낮은 평가를 받아왔던 ㈜한화의 가치도 상승할 것으로 전망된다.

존속법인은 방산, 조선 등 핵심사업에 집중할 수 있을 것으로 기대된다. 신설법인 역시 독립적 지주 체계에서 분할 전 상대적으로 저평가됐던 사업의 성장성이 부각되고, 적기 투자의사 결정을 할 수 있게 돼 기업 가치가 올라갈 것으로 예상된다.

㈜한화 관계자는 "인적 분할을 포함한 기업가치 제고 계획의 발표를 계기로 매출 성장성 제고, 주주환원 확대 등을 기업가치 제고를 위한 핵심 관리 지표로 설정하고, 주주 및 투자자들과의 신뢰 강화에 주력할 계획"이라고 밝혔다.

시장은 이번 ㈜한화 인적 분할로 3세 경영 승계가 사실상 마무리했다고 평가한다. 김동관 부회장을 중심으로 승계가 더 빠르게 이뤄질 것이라는 전망이다. 현재 김동관 부회장은 한화에어로스페이스 등을 통해 방산·항공우주 사업을, 김동원 사장은 금융 계열사를 중심으로 맡는다. 이번 신설법인은 김동선 부사장이 주로 담당하고 있던 분야다.

현재 ㈜한화의 지분율은 한화에너지 22.16%, 김승연 11.33%, 김동관 9.77%, 김동원 5.37%, 김동선 5.37%다. 지난해 김승연 회장의 증여로 삼형제의 지분율이 42.67%가 되면서 경영권 승계는 완료됐다는 평가가 나왔다.

관심사는 ㈜한화 인적 분할을 세 개의 법인이 아닌 두 개의 법인으로 했느냐다. 삼형제의 사업 구도가 명확해진 상황에서 삼남의 사업 부문만 신설법인으로 분리할 게 아니라 세 부분으로 계열 분리를 할 수 있지 않느냐는 분석이다. 일각에서는 시간의 문제라며 결국 3세 경영 과정에서 그룹 계열 분리 가능성도 제기한다.

재계 관계자는 "㈜한화의 인적 분할을 예정된 수순으로 (이번 인적 분할로) 삼형제의 그룹 내 역할 분담이 더욱 명확해지는 동시에 3세 승계 작업도 사실상 마무리된 것"이라며 "그룹 내 계열분리 가능성도 배제할 수 없는 상황"이라고 말했다.

한화그룹은 이번 인적 분할은 승계보다는 사업 전문성을 강화하고 기업가치 제고를 위한 결정이라는 입장이다.

한화그룹 관계자는 "이번 인적 분할은 반도체 장비, 시큐리티 장비, F&B, 유통 등 신성장 사업을 중심으로 사업 전문성을 강화하고, 해당 사업군의 시너지를 확대함으로써 중장기 성장성과 기업가치 제고를 도모하기 위한 전략적 판단"이라며 "현시점에서 금융 부분의 분리와 관련된 계획은 없다"고 선을 그었다.

yagoojoa@news1.kr