"코스피 7900 갈 수 있다"…반도체 호황 업고 목표치 '高高'

(서울=뉴스1) 박승희 기자 = 하나증권이 코스피가 7900포인트(p)까지 달성할 수 있다는 시나리오를 제시했다. 반도체 이익 추정치 상향과 글로벌 유동성 확대가 최대한 긍정적으로 반영될 경우 이 같은 결과가 나올 수 있다는 판단이다.

19일 이재만 하나증권 연구원은 이날 '코스피 7900p의 시나리오' 제하 리포트에서 "지난해 12월 말 2026년 코스피 순이익 전망치는 330조 원에서 올해 2월 457조 원으로 상향 조정됐다"고 밝혔다.

특히 반도체는 같은 기간 동안 137조 원에서 259조 원으로 상향 조정됐고, 코스피 순이익 추정치 상향 조정의 96%를 차지하고 있다는 점도 짚었다.

주식시장 밸류에이션 리레이팅에 긍정적인 환경을 조성할 수 있는 국내외 유동성 증가도 이어지고 있다.

그는 "글로벌 유동성(12개국 M2 합산)은 118조 달러로 사상 최고치를 경신하고 있고, 국내 고객 예탁금도 103조 원으로 사상 최고 수준을 유지하고 있다"고 설명했다.

이 연구원은 밸류에이션 리레이팅 가능성을 가정해 코스피를 반도체와 비(非) 반도체로 구분한 시나리오 분석을 통해 장기 기대수익률과 이를 통해 지수 고점을 추정했다.

낙관적 시나리오 하에서 코스피 장기 기대 수익률은 43.1%, 고점은 7870으로 제시됐다.

이 연구원은 "반도체의 경우 2년 이상 연속으로 순이익 증가 연도의 주가수익비율(PER) 고점의 평균은 12.1배"라며 "12개월 예상 순이익에 해당 PER을 적용할 경우 이론적 시가총액은 3225조 원으로 증가하고, 2월 현재 대비 74.8%의 상승 여력이 있다"고 분석했다.

이어 "반도체의 코스피 내 시가총액 비중을 감안 시 해당 시나리오 내 기여수익률은 30.3%까지 높아질 수 있다"며 "비반도체의 경우 2년 이상 연속으로 순이익 증가 연도의 PER 최고점 15.9배를 현재 12개월 예상 순이익에 적용할 경우 이론적 시가총액은 3289조 원으로 2월 현재 대비 21.4%의 상승 여력이 있다"고 부연했다. 비반도체의 시가총액 비중을 감안시 기여수익률은 12.7%로 상향 조정된다.

보수적인 시나리오 하에서도 코스피 상단은 6650포인트로 제시됐다. 반도체 PER 고점 평균 하단인 8.9배를 적용하고, 비반도체는 PER 고점 상단인 15.2배를 적용할 경욷. 이 경우 코스피 장기 기대 수익률은 20.9%로 예상됐다.

seunghee@news1.kr