국민연금 국내주식 목표비중 상향에 시장 '안도'…"투심 개선 기대"

(서울=뉴스1) 박승희 기자 = 국민연금의 2026년 국내주식 목표 비중이 기존 14.9%에서 20.8%로 상향 조정되면서 기관의 대규모 매도 우려에 휩싸였던 국내 증시가 한숨을 돌리게 됐다. 수급 충격 우려가 완화되면서 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미칠 것이란 전망이 나온다.

국민연금기금운용위원회는 28일 오후 4시 30분 정부서울청사에서 제5차 회의를 개최하고 2026년 국내주식 목표비중을 기존 14.9%에서 20.8%로 상향하기로 했다. 이는 리밸런싱 유예 종료 시점인 내년 6월 말부터 적용된다.

기금위는 ±3%포인트(p)였던 전략적자산배분(SAA) 허용 범위도 한시적으로 확대하기로 했다. 전술적자산배분(TAA) ±2%p까지 더하면 국내주식 비중 허용 상단은 25.8%를 훌쩍 웃돌 전망이다. 확대된 SAA 범위는 공개되지 않았으나, 시장 충격을 최소화할 수 있는 수준으로 알려졌다.

앞서 국민연금의 국내주식 비중은 기존 허용 상단인 19.9%를 크게 웃돌고 있었다. 국민연금은 지난 1월 리밸런싱에 따른 기계적 매도를 한시적으로 유예한 바 있으며, 시장은 이날 국내주식 목표 비중이 어느 수준으로 조정될지 주목해왔다.

국민연금의 국내주식 평가액은 지난 2월 말 약 395조원 수준이었지만, 코스피가 장중 8457선까지 오르면서 평가액도 한때 약 535조 원 수준까지 불어난 것으로 추정됐다. 전체 기금 규모를 약 1800조원으로 가정하면 비중이 약 29.7% 수준까지 상승한 셈이다.

이날 비중 상향으로 시장은 안도하는 분위기다. 국민연금이 기존 목표 비중을 유지한 채 기계적인 리밸런싱을 진행할 경우 최대 170조 원 규모의 '매도 폭탄'이 나올 수 있다는 우려가 제기된 바 있다.

수급 부담 우려가 완화되면서 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미칠 것이란 전망이 나온다.

염승환 LS증권 이사는 "20% 정도로만 올려도 시장 영향이 크지 않다"며 "(현재 조정된 수준은) 증시가 조정을 받으면 별도 리밸런싱 없이도 자연스럽게 목표 비중에 근접할 수 있는 수준"이라고 밝혔다.

이어 "반대로 증시가 추가 상승하더라도 장기간에 걸쳐 분산 매도할 수 있는 수준이어서 시장 충격은 제한적일 것"이라며 "이번 비중 상향으로 시장의 과도한 우려가 완화되고 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

국내주식 목표 비중이 큰 폭으로 상향되면서 국민연금이 국내 증시의 구조적 리레이팅 가능성을 일정 부분 인정한 것이라는 해석도 나왔다.

이지선 토스증권 애널리스트는 "일부 리밸런싱에 따른 수급 부담이 여전히 존재하더라도, 개인·외국인 등 시장 참여자들은 이를 제한적인 조정 혹은 매수 기회로 받아들일 가능성이 있다"고 판단했다.

seunghee@news1.kr