신한證 "3월 코스피 상단 6400…4월 강세장 대비할 구간"

(서울=뉴스1) 박주평 기자 = 올해 초부터 이어진 코스피의 강세 랠리가 3월에는 잠시 속도 조절에 들어갈 수 있다는 전망이 나왔다. 다만 추세가 붕괴하는 것이 아니라 실적 모멘텀이 다시 부각될 4월 강세장을 대비할 조정 구간이라는 분석이다.

신한투자증권은 25일 '3월 국내 주식시장 전망' 리포트를 통해 다음 달 코스피 예상 밴드를 5400~6400포인트로 제시했다.

노동길 신한증권 연구원은 "3월 시장의 핵심은 실적 발표 공백기에 따른 주당순이익(EPS) 상향 기울기 둔화"라며 "2월까지 한국 증시를 끌어올린 동력은 반도체 중심 이익 상향이었으나, 3월에는 그 속도가 잠시 눕는 계절적 공백 구간에 들어갈 가능성이 높다"고 전망했다.

이어 "3월 전략은 추격 매수보다 조정 시 분할 매수에 가까운 구간"이라며 "핵심은 밸류 조정 폭을 관리하면서 4월 EPS 재가속 가능성에 선제적으로 대응하는 데 있다"고 강조했다.

노 연구원은 다만 현재 국내 주식시장 투자자들의 수익률이 높은 만큼 반대 쏠림 발생할 경우 기술적 조정 폭도 커질 수 있어 경계할 요소"라고 지적했다.

개인 투자자들의 자금 유입에 대해서는 단기적으로 과열 신호처럼 보일 수 있지만, 단순히 포모(FOMO·Fear Of Missing Out)라고 보기 어렵다고 분석했다.

노 연구원은 "위험자산 비중이 작았던 개인 자금이 ETF·대표주 중심으로 유입되며 구조적으로 리리스킹(Re-risking)하는 성격이 강하다"며 "지수 하방 변동성을 완충하는 변수로 작용할 수 있다"고 설명했다.

이어 "동시에 이 흐름은 대표주·대형주 쏠림을 강화해 시장 내부 격차를 키울 가능성도 있다"며 "개인 자금 유입은 고점 신호와 구조변화 시작이 동시에 공존하는 변수이며 방향성을 결정지을 요인은 펀더멘털"이라고 덧붙였다.

jupy@news1.kr