키움證 "쿠팡, 올해 매출 고성장·수익성 개선 모멘텀 지속"[서학리포트]

(서울=뉴스1) 강수련 기자 = 키움증권(039490)은 27일 쿠팡에 해 올해도 매출 고성장과 수익성 상승이 모두 가능할 것으로 내다봤다.

박상준 키움증권 연구원은 "환율 효과와 명품 온라인 플랫폼 파페치 인수 효과를 제외한 지난해 4분기 순매출 성장률은 전년 동기 대비 전사 21%, 프로덕트 커머스 부문은 16%를 기록했다"며 "정치적 불확실성 확대에 따른 12월 소비심리 급락에도 불구하고 매출 성장률은 여전히 견고한 흐름"이라고 분석했다.

쿠팡의 4분기 순매출액은 전년 동기 대비 21% 성장했고 조정 감가상각 전 영업이익(EBITDA) 마진율은 5.3%를 기록하였다. 순매출액은 시장 컨센서스에 부합했으나 조정 EBITDA 마진율이 시장 기대치를 0.8%p 상회하면서, 조정 EBITDA 규모는 시장 기대치를 15% 상회했다.

박 연구원은 "올해 1분기도 지난해 4분기와 유사한 매출 성장률을 전망한다"며 "소비자심리지수가 정치적 불확실성이 완화되면서 회복되고 있고 대만 로켓배송 사업도 높은 성장세를 보이며 신규 성장 동력으로 떠오르고 있어 회사가 제시한 매출 성장률은 무난하게 달성 가능할 것"이라 전망했다.

이어 "국내 시장 지배력이 지속적으로 상승하고 있는 동사는 장기적으로 조정 EBITDA 마진율 10% 이상을 타겟하는데 충분히 달성 가능한 레벨"이라며 "올해는 작년보다 수익성 개선 모멘텀이 더욱 강해질 가능성이 높다"고 했다.

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