KONEX 출범 '지정자문인' 이 성패 결정할 것

중소기업 전용 주식시장(KONEX)이 올해 안에 출범하기 위해 세제혜택을 포함한 인센티브 부여 방안을 논의 중이며, 중소기업들이 성공적으로 시장에 안착하기 위해서는 지정자문인 역할이 중요하다고 나타났다.<br>3일 금융위원회와 한국거래소는 서울 여의도 한국거래소에서 '중소기업 전용 주식시장' 신설 관련 기자단 워크숍을 개최해 KONEX 시장의 성공여부에 지정자문인 역할이 중요하다는 점을 강조했다.<br>금융위에 따르면 우선 KONEX를 통해 신규 벤처기업과 중소기업의 자본시장을 통한 자금조달을 원활하게 할 계획이다. 아울러 KONEX 상장중소기업은 증권신고서 제출이 면제되고 발행공시와 정기공시도 면제된다. <br>특히 투자자와 지정자문인의 유입을 위해 세제혜택도 부여된다. <br>지정자문인이 주관회사로 나설 경우 지분보유제한(5%) 기준이 완화된다. 또 LP(유동성 공급자)로 지정된 지정자문인의 경우 거래소의 수수료도 면제된다. 또 대상기업 거래로 발생하는 거래 수수료 수입도 지정 자문인의 수입으로 편입된다. <br>KONEX 상장 중소기업은 향후 코스닥 시장으로 이전시 완화된 상장요건이 적용된다. <br>이를 위해 시가총액 200억원 이상인 기업의 경우 자기자본규모 등 재무요건이 크게 완화된다. <br>최홍식 한국거래소 코스닥시장본부장(부이사장)은 "코스닥 상장 기업들의 평균 시총은 500억원 정도로  KONEX  기업의 경우 그의 절반인 200억 이상이면 상장이 가능토록 할 것"이라며 "또 시가총액이 1000억 이상일 경우 재무요건을 안 보는 방법도 고려중"이라고 설명했다.<br>KONEX 활성화를 위해 금융당국은 증권사를 우선으로 한 지정자문인제도를 활용해 정착에 나선다는 방침이다. 특히 증권사들의 경우 비상장사들의 기업공개(IPO)와 증권발행주선, 인수합병(M&A) 등 기초역량은 충분히 확보됐는 판단에서다.<br>지정자문인제도는 브로커리지 수입에만 의존해왔던 중소형 증권사들의 특화 전략으로 활용이 가능해질 전망이다. 또 개별 증권사가 특정 소수의 업계에 특화해 멘토로서 1대 1 밀착 지원도 이뤄진다. <br>박영석 서강대 경영대학원 교수는 “지정 자문인제도는 많은 신시장이 채택하는 제도로 기업의 맞춤형 관리와 위험요소를 제거하는 의도로 볼 수 있다”며 “홍콩이나 싱가포르, 독일에서도 적용중으로 영국 AIM(에임)의 성공은 지정자문인 제도가 큰 몫을 했다”고 설명했다.<br>안수현 한국외국어대학교 법학전문대학원 교수는 "앞서 성공적인 중소기업 대상 증권시장을 안착시킨 영국의 에임(AIM)시장 사례를 벤치마킹 할 필요가 있다"며 "무엇보다 증권사가 기존 거래소의 상장예비심사를 대신하는 지정자문인제도는 거래소와 증권사간의 자율규제 시스템을 보여주는 아이디어"라고 평가했다. <br>이어 "지정자문인들은 중소.중견기업들의 컨설팅(자문기관), 레귤에이터(규제기관), 키퍼(시장파수꾼) 역할을 해야 한다"며 "이를 위해서는 상장심사를 위탁한 거래소와의 유기적인 협조와 견조, 상호 보완 역할을 해야 한다"고 강조했다. <br>최 부이사장은 "지정자문인의 역할이 강조된다고 해도 상장심사를 모두 자문인에게 위탁하는 것은 바람직하지 않은 것으로 본다"며 "성장성이 높은 기업이 진입하는 것에는 동의하지만 경영투명성 등 질적인 부문은 거래소가 상시 역할을 할 수 있도록 지침을 설계하는 것이 중요할 것으로 보인다"고 지적했다. <br>안 교수도 "영국의 에임시장 사례를 보더라도 초기 36개 기업이 일시에 상장폐지되는 경우가 발생했다"면서 "자문인의 자율규제권을 어느 정도 인정하지만 거래소가 심사권을 위탁했기 때문에 조금이라도  KONEX  기업들에게 이상한 점이 발견되면 기민한 조치를 취할 수 이는 지침을 만들어야 한다"고 말했다.<br>이들은 KONEX 시장에 상장하려는 중기·벤처기업들은 경영투명성과 성장지속성이 가장 중요하다고 강조했다.<br>최 부이사장은 "KONEX 시장이 코스닥시장과 유가증권시장 진입을 위한 초기 시장으로 역할을 해야 한다"며 " KONEX 시장에서 검증 받은 기업은 코스닥 시장상장 때 재무요건 등 질적요소를 크게 완화해 적용하는 방안을 고려해 보겠다"고 밝혔다. <br>KONEX 시장에서 시가총액 500억원 규모로 성장한 기업이 코스닥시장에 상장을 원하면, 재무구조 요건을 50%만 적용하는 식이다. <br>최 부이사장은 "현재 코스닥시장에서 시가총액 1000억원 이상 기업이 상장사의 4분의 1가량이 되는 점을 감안해  KONEX에서 이 수준으로 성장한 기업은 재무요건 기준을 아예 적용하지 않을 수도 있다"고 밝혔다. <br>그동안 코스닥시장, 유가증권시장 상장시 경영투명성, 성장지속성 등 질적심사 부분에서 기간이 많이 걸린 것을 감안하면, 비상장 기업이 KONEX를 거치는 과정은 바람직하다는 설명이다. <br>최 부이사장은 " KONEX를 메인보드(코스닥·유가증권시장)로 가는 과정으로 생각을 해야 한다"며 "지정자문인 역할을 하는 증권사 입장에서도 기업을 발굴하고, 코스닥 진입까지 기간이 짧아지기 때문에 비즈니스 모델로서 충분할 것"이라고 밝혔다.<br>김준석 자본시장연구원 연구위원은 "위험자본의 선순환체계가 만들어져야 기업의 창업이나 기술 등에 투자가 이뤄질 수 있다"며 "시장이 성장함에 따라 투자자 보호 수준의 상승으로 중소기업이 외면받고 있다"고 말했다.<br>한편 이날 김석동 금융위원장은 "올해 안으로 KONEX가 성공적으로 출발할 수 있기를 바란다"며 "KONEX는 애정을 가지고 꾸준히 관리돼야 할 시장으로 정부는 시장 조성과 안착을 위해 지속적인 정책 노력을 기울여 갈 것이고, 중소기업들의 기업정보가 집적되는 성공적인 거래플랫폼으로 자리매김할 수 있을 것으로 확신한다"고 밝혔다.

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